恩卓中盈 AI算力与国产替代双轮驱动，芯片设计或迎景气上行，借道芯片ETF景顺(159560)布局芯片产业链国产替代机遇

当全球科技产业站在AI革命的临界点，一场由算力需求与自主可控共同驱动的半导体超级周期正在加速展开。芯片，作为数字经济的物理底座，其产业链中最具技术密集度、附加值最丰厚的环节——芯片设计，正迎来前所未有的历史级景气窗口。

从AI推理催生的海量存储需求，到供需缺口推动的价格中枢系统性上行，再到国产替代浪潮下设计业规模的持续扩张，多重利好因素的共振，正在重塑中国芯片设计产业的成长逻辑与投资范式。

芯片设计：IC产业链的“皇冠明珠”

在半导体产业链的完整版图中，芯片制造包含设计、制造、封测等多个环节，而芯片设计无疑处于"微笑曲线"的左端，是技术密集度与附加值最高的核心环节。据中国半导体行业协会集成电路设计分会披露，2025年中国芯片设计业销售额预计达8357.3亿元，同比增长29.4%，重回高速增长区间。这一增速不仅远超制造业与封测业，更标志着中国IC产业链“设计业主导、制造业追赶、封测业支撑”的格局正在持续强化。（数据来源：中国半导体行业协会截止：2025.11）

从产业链地位看，据中国半导体行业协会（CSIA）统计，2025年中国集成电路产业销售额达17331亿元（同比增长20.2%），其中设计业8261.1亿元（同比增长24.8%），占比47.67%，接近半壁江山。相比之下，制造业和封测业分别占比30.15%和22.18%，设计业稳居三业之首。更值得瞩目的是，在2006年至2025年的20年间，设计业年均复合增长率高达19.6%，是IC三业中唯一一个自有统计数据以来从未出现过衰退的领域。（数据来源：中国半导体行业协会截止：2025.11）

图：中国芯片设计业销售额（亿元）

数据来源：中国半导体行业协会截止：2025.11

从产业生态看，2025年全国芯片设计企业达3901家，其中831家营收过亿，设计业人均产值达280万元。这些数据充分体现了芯片设计轻资产、高附加值、高弹性的产业特征。

AI推理催生存储超级周期

如果说上一轮半导体周期的驱动力来自移动互联网与消费电子，那么本轮超级周期的核心引擎无疑是AI大模型。随着大模型从训练阶段迈向推理阶段，海量数据的实时处理与存储需求正在催生企业级大容量SSD的爆发式增长。

据中国闪存数据统计，2025年全球SSD主控芯片出货量约4亿颗，同比增长3.5%，其中企业级SSD主控出货量约6300万颗，占比约16%。AI驱动企业级SSD容量持续成长，对应主控芯片的价值量与出货量正迎来快速提升。（数据来源：中国闪存数据截至：2025.12）

更宏观地看，据世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，全球集成电路（IC）市场规模预计将从2025年的7010亿美元跃升至2026年的1.41万亿美元，同比接近翻倍。其中，存储器是最核心的增量来源——2026年存储器市场规模预计达约8040亿美元，同比大增249.5%，占全球IC市场的比重将从2025年的约33%跃升至约57%。到2027年，存储器规模将进一步攀升至约1.06万亿美元，占IC市场的比重接近六成。（数据来源：世界半导体贸易统计组织截至：2026.06）

图：全球IC市场规模及存储器占比（十亿美元）大、价值量最高的领域，也正是科创芯片设计指数聚焦AI算力、CPU

数据来源：世界半导体贸易统计组织截至：2026.06

这意味着，本轮半导体超级周期本质上可归因为一轮“存储超级周期”。而在这场存储盛宴中，芯片设计企业——尤其是以存储主控、内存接口芯片为核心业务的设计公司——正站在产业链价值分配的最前沿。

国产替代的历史性机遇

在中美科技博弈持续深化的背景下，半导体自主可控已从产业共识上升为国家战略。芯片设计作为产业链中技术门槛最高、国产化率提升空间最大的环节，正迎来政策、资本、人才的三重红利。

从市场规模看，2025年中国芯片设计业销售额突破8000亿元大关，3901家设计企业构成的产业生态日益繁荣。在存储主控、MCU、模拟芯片、射频芯片等细分领域，一批具备自主知识产权的国内设计企业正在快速崛起。它们不仅在国内市场实现了从0到1的突破，更开始向海外市场输出技术方案。

从投资逻辑看，芯片设计企业的轻资产属性使其在行业上行周期中具备极强的利润弹性。不同于晶圆制造需要巨额资本开支和漫长产能爬坡，设计企业的核心投入在于研发与人才，一旦产品获得市场验证，规模效应将迅速释放。在存储价格上行、AI需求爆发的双重催化下，国内设计企业的业绩弹性有望超越行业平均水平。

布局芯片，为什么选中证芯片产业指数？

尽管当前产业趋势明显，但个股胜负未分的阶段，大股东减持、地缘制裁点名、限售解禁等事件性冲击难以把控，相对而言选择指数基金对于普通投资者更为友好，中证芯片产业指数（H30007）的编制优势在这一轮产业演进中优势显著。

指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的50只上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。

其兼顾龙头稳定与中小市值成长潜力，指数中100亿-超1000亿市值股票均有布局，龙头奠定指数基础，中小市值个股数量多、权重较低，贡献成长空间。

对比“同门师兄弟”国证芯片指数，其多出21只特有成份股，包括佰维存储、江波龙等存储芯片公司，以及长川科技、中科飞测、华天科技等封测与设备公司。存储、封测、设备——恰恰是本轮“存储涨价+国产替代+扩产周期”三重逻辑中最受益的环节。当市场还在争论先进制程时，指数已把存储国产化和设备替代两条暗线纳入囊中。（数据来源：Wind 截至：2026.07.16）

从当前时点看，中证芯片产业指数的配置逻辑尤为清晰。一方面，进口减速与存储提价的基本面支撑尚未完全反映在估值中，国产替代从“预期”走向“业绩兑现”的过程将带来持续的估值修复动力；另一方面，全球半导体周期仍处于上行通道，台积电的营收高增与存储行业的供不应求提供了坚实的外部验证。更重要的是，在地缘政治不确定性长期存在的背景下，拥有完整产业链布局的指数工具能够有效分散单一环节或单一企业的政策风险，让投资者更专注于产业趋势本身。

产品方面，芯片ETF景顺（159560）紧密跟踪中证芯片产业指数，该产品于2023年11月9日正式成立。自成立以来展现出较强的业绩弹性，截至2026.06.30，该基金近2年收益达299.84%，同期业绩基准涨幅为301.31%。（数据来源：Wind 截至：2026.06.29 注：该产品于2023年11月9日基金2023-2025年收益分别为 -8.40%、27.40%、42.07%；同期业绩基准涨幅为-2.18%、26.38%、43.15%）

为方便场外投资者参与，景顺长城基金还同步发行了芯片ETF景顺的联接基金，包括景顺长城中证芯片产业ETF联接A（基金代码：024972）和联接C（基金代码：024973）。联接基金主要通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，投资目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，为没有证券账户或偏好定投的投资者提供了便捷的场外申购渠道。

常见FAQ解答

Q1：为什么说当前芯片板块重回资金视野？

TrendForce预计2026年九大CSP合计资本支出突破8300亿美元，同比增速高达79%，AI算力需求持续爆发。中证芯片产业指数2026年以来涨幅超50%，近一年涨幅超120%，板块兼具涨价带来的利润弹性与AI算力驱动的长期成长属性。（数据来源：Wind/TrendForce 截至：2026.06.29 注：2021-2025年中证芯片产业指数涨幅为：32.15%、-37.41%、-2.18%、26.38%、43.15%）

Q2：芯片ETF景顺（159560）有哪些值得关注的产品特点？

产品成立于2023年11月9日，管理费0.50%、托管费0.10%，综合费率0.60%处于行业主流水平。采用完全复制法跟踪中证芯片产业指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。同时设有场外联接基金（A类：024972，C类：024973），方便无证券账户的投资者参与。（数据来源：Wind/景顺长城基金截至：2026.06.29）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证芯片产业指数（H30007），从沪深A股中选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的50只上市公司证券作为样本。指数前十大权重股合计占比约60.2%，覆盖寒武纪、兆易创新、澜起科技、中芯国际、海光信息、北方华创、中微公司、长电科技、佰维存储、拓荆科技等全产业链龙头，是反映国内芯片产业核心资产整体表现的代表性指数。（数据来源：Wind 截至：2026.06.29）

Q4：与其他芯片主题产品有哪些差异？

相比仅聚焦单一细分（如存储、设备或设计）的窄基产品，芯片ETF景顺覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链，能够在一定程度上分散单一环节的技术路线变更与周期波动风险。相比主动管理型基金，ETF费率更低、持仓透明、每日公布PCF清单，且不受基金经理风格漂移影响，或更适合希望精准跟踪芯片产业Beta收益的投资者。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

芯片产业技术迭代快、周期波动大，单一企业可能面临研发不及预期、客户集中度高、国际供应链扰动等风险。ETF通过指数化投资一篮子覆盖芯片设计、晶圆制造、半导体设备及封测环节的50只核心标的，分散单一公司的经营与技术风险。无需深入研究个股基本面与产业链技术细节，即可参与芯片板块景气上行，或更适合普通投资者配置。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。不收取销售服务费。C份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

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